预计上半年钢材行情将震荡上行

去年以来，为了化解经济下行压力，国家相继出台了系列稳增长举措，目前上述措施效力开始显现，一大批投资项目已经开工。2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.1个百分点，继续处于荣枯线上方。今年前2月进出口贸易开局良好，呈现两位数增长等。在决策部门稳增长措施保障下，预计全年钢材及黑色系列商品需求都将稳定增长，从而奠定了全年钢材市场向好的坚实基础。

全球严重通胀大形势下，钢材及黑色系列商品行情难以独善其身

因为之前世界各国央行，尤其是欧美国家央行普遍实施极度宽松货币政策和大规模财政赤字，流动性严重泛滥，经过多年累积，终于引发了全球性严重通货膨胀。目前世界范围内，几乎所有商品，从初级产品、投资品，一直到终端消费品，无一例外地都发生了大幅度涨价，有些商品，如石油、天然气、煤炭、有色金属、小麦、玉米等甚至出现了价格暴涨。据有关资料，国际油价从2021年12月开始，就一路震荡上行，到今年2月份，短短两个月内涨幅就超过30美元/桶。3月份布伦特原油期货价格涨破100美元/桶关口。有观点认为今后国际市场石油价格将会突破150美元/桶，甚至达到180美元/桶。此外，全球主要航线集装箱货运价格也都有数倍上涨，并且还在上涨。受其推动，世界主要国家的通货膨胀率都创下了新高，其中美国的通胀率已经达到1982年以来最高。

今年通货膨胀推动力量不仅来自于之前的滥发流动性，还在于近期俄乌冲突极大推高了全球油气和煤炭价格，油气等能源价格，推高了全球谷物及油料价格。这些上游产品价格高企，还将带动电力价格走高，带动燃油价格上涨，带动食品价格上涨，带动物流费用和工资费用的增加，下游产业成本也将随之上涨，致使物价涨势更为凶猛。这就是所谓的“死循环”：价格上涨推高成本，成本提高再推动涨价，涨价又再次提高成本。不仅如此，美国等西方国家实施的贸易保护主义，相互提高海关关税，也增加了进口成本，刺激了物价涨幅。

总之，我们正处于一个整体通胀的环境之中。食品、物流等商品及服务费用的全面、大幅度涨价，势必会直接、间接推高钢材及黑色系列商品的生产与物流成本，进一步催生其涨价要求。在这个大环境下，不要指望钢材及黑色系列商品可以置身事外，独善其身。由于世界各国超发货币已经持续了好多年，已经累计了规模巨大的流动性泛滥，因此此轮物价上涨，以及对于钢材和黑色系列商品价格的向上性推动，也会持续一段时期，短时间内难以结束。

地缘政治风险及疫情不确定性，资源供应面临“供应冲击”

影响钢材价格的主导因素，除了上述成本外，就是供求关系。应该说，今年钢材及冶炼原料需求较为稳定，稳增长态势贯穿全年依然不会有大的改变，但在供应方面，却会面临一些不确定性，进而产生经济三重压力之一的“供应冲击”。应该说，近期大宗商品价格飙升的最大刺激力量，就来自于“供应冲击”的市场担忧。